[$$poster]

Пьем корейскую водку и оцениваем ЛВЗ «Кристалл» перед IPO

Этот пост мы написали совместно с нашим единомышленником Игорем Шимко @igor_shimko. В ходе его подготовки Игорь даже раздобыл и продегустировал корейскую водку соджу. Почему корейскую Потому что ее российский аналог продвигает алкогольная группа «Кристалл», владеющая калужским одноименным заводом.

АГК в эти дни собирает заявки в рамках IPO на Мосбирже. Они принимаются до 22 февраля, а 26-го ожидается старт торгов под тикером KLVZ. Размещение нужно для роста компании.

Про IPO

Хотят собрать 1 млрд рублей. Уже известна цена акции — диапазон 8-9,5 рублей. Это предполагает оценку компании в 7,4-8,6 млрд рублей.

Продадут акции допэмиссии от 105 до 125 млн бумаг. Сейчас есть 800 млн акций. В свободном обращении (free-float) будет от 12 до 14%.

Про планы

Торгуют в 45 регионах России, но хотят торговать по всей стране.

Сash-in 100% от IPO. Спрос в 5 раз выше производства.

Хотят чистую прибыль около 2,5 млрд рублей в 2026 году за счет доли новых продуктов и выхода на 19% прибыльности.

Запустят еще 3 производственные линии (сейчас их 5).

В этом году и производство, и выручка выросли примерно на 75% к прошлому году.

Про дивиденды

С 2025 года хотят платить 50-80% чистой прибыли. То есть первый дивиденд, как ожидается, будет выплачен по итогам 2024 года.

Что может напрячь инвестора

В ходе Дня инвестора, который прошел на Мосбирже на прошлой неделе, нас напрягла только одна вещь. Ее можно увидеть на первом слайде. Фактически компания делает основную ставку на ЛВИ — ликеро-водочные изделия. По результатам 2026 года ЛВЗ «Кристалл» планирует занять 18% этого рынка, что довольно много. Но если с водкой все просто (спрос на нее вечен), то сегмент ЛВИ устроен гораздо сложнее. В нем многое зависит от моды, трендов и меняющихся предпочтений потребителей. Сможет ли компания их улавливать и каждый раз попадать в нерв аудитории Возможно, да, но многое будет зависеть от профессионализма команды, которая развивает этот бизнес.   

@twostocks