[$$poster]

Что не так с IPO «Европлана» — первые мысли

Все больше и больше разговоров о том, что «Европлан» идет на IPO. Например, сегодня «РИА Новости» написали, что сделка может пройти во второй половине марта. А вчера РБК выпустил текст с оценкой компании. Этих данных достаточно для того, чтобы сделать первый подход к снаряду.

Как пишет РБК, «Европлан» оценен в рамках ожидаемого IPO в 140 млрд рублей. Мультипликатор P/E (price/earnings) равен 8–10. При этом собственный капитал компании на 30 сентября 2023 года составлял 42,5 млрд рублей;

Далее позволим себе утащить пару слайдов с вебинара Элвиса Марламова, который прошел в нашем онлайн-клубе 10 февраля. На них можно увидеть, как сильно рост бизнеса «Европлана» похож на Совкомбанк;

А теперь давайте вспомним, по какой оценке выходил на IPO Совкомбанк. Один капитал и даже немного меньше с учетом того, что из него отняли субординированный долг. По какой оценке выходит «Европлан» Более трех капиталов!

Вывод: если «Европлан» действительно оценен в 140 млрд рублей, сложно назвать дешевым вход в его бизнес через IPO. Но опять-таки, это только первые мысли. Подождем, когда лизинговая компания раскроет официально параметры размещения.

@twostocks