Шампанское крепким парням:
берем «Абрау-Дюрсо»!
В то время как голубые фишки вроде «Сбера» и «Лукойла» на текущей коррекции теряют всего пару процентов, в третьем эшелоне можно найти интересные истории, которые падают на 15–20%. Да, котировки рушатся, но бизнес фундаментально не становится хуже.
Одна из таких историй — «Абрау-Дюрсо»Государство оказывает все больше поддержки производителям российских вин. Квота для российского вина в кафе и ресторанах в первое время
может составить до 20%. С 1 мая акцизы на вино выросли втрое — с 36 до 108 рублей — но отечественные производители могут почти полностью вернуть эти расходы, чего не скажешь об иностранных. К тому же все чаще звучат более радикальные призывы ввести заградительные пошлины против винной продукции из стран НАТО.
Сразу скажем, компания оценена недешево – P/E 13,2x. Но исторически для «Абрау-Дюрсо» это нормальная оценка. Плюс у эмитента высокий долг – Net Debt/EBITDA 3x, так как расширение бизнеса идет на заемные средства.
Реализация сценария с господдержкой позволит «Абрау-Дюрсо» существенно нарастить прибыльМы присмотрели акции «Абрау-Дюрсо»
еще давно, но хотели иметь запас прочности, если сценарий с вводом акцизов не будет реализован до конца года. А сейчас этот запас возникает за счет текущей коррекции рынка.
Вчера взяли первую часть позиции. Если акции опустятся до 255 рублей, увеличим ее вдвое. По нашему мнению, в худшем сценарии увидим отскок акций обратно к 300 рублям, что уже даст доходность не хуже ОФЗ. В лучшем — апсайд будет гораздо выше.
PS. Но сильно большую позицию набирать не советуем. Порядка 15% от портфеля будет достаточно.
Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе» $ABRD
@twostocks