SPO МОЖЕТ СТАТЬ МЕЙНСТРИМОМ В УСЛОВИЯХ ВЫСОКИХ СТАВОК
ЮГК проводит допэмиссию в размере 2–4% от общего объёма акций по 0,84 рубляСо слов компании, полученные деньги планируется использовать для погашения долга, что в условиях текущих ставок довольно рационально. Взять новый кредит или перекредитоваться даже для такой крепкой компании, как ЮГК, возможно под 18%, если ориентироваться на доходность их облигаций. Это просто нерентабельно.
Исходя из этого, скорее всего, ЮГК — не последняя компания, которая проводит SPO, чтобы погасить долг. Для эмитентов становится предпочтительнее получать капитал через продажу акций, чем идти на денежный рынок.
Из положительного — компании с небольшим free-float, включая ЮГК, после SPO могут претендовать на повышение уровня листинга и включение в состав индекса Мосбиржи, что позитивно для котировок.
Ввиду небольшого объема допэмиссии особого влияния на котировки она не окажет, и
определяющим фактором по-прежнему будет цена золота в рублях. То, что крепость рубля — это локальная история, мы уверены, а вот причин для роста золота и выхода из боковика $2300–2450 пока немного. Напомним, что основным драйвером для роста котировок золота стали покупки мировых ЦБ, особенно регулятора КНР. Но Китай решил приостановить покупки. Вероятно, текущие высокие цены стали неприемлемы.
Поэтому пока не планируем возвращаться в ЮГК, позицию в которой мы закрыли в апреле с профитом в 75%.@twostocks