На этой неделе инвесторы получили ответ от Банка России и Мосбиржи, почему флоатеры на ключевую ставку были запрещены для покупки неквалифицированным инвесторам, причем даже тем, кто успешно сдал тестирование на знание этого продукта.
В 2021 году, когда ЦБ ввел тестирование на сложные инструменты, облигации со структурным доходом в него попали сразу, но и были сделаны исключения. А из этих исключений еще одни исключения.
В итоге базово правила следующие: «неквалам» можно покупать флоатеры, если они успешно сдали тест, и если в купоне зашита не просто привязка какому-то показателю, а именно к среднему значению этого показателя за расчетный период. Допустим: средняя ключевая ставка за три предшествующих месяца до даты определения размера купона.
А если купон устанавливается по показателю на какую-то конкретную дату, допустим, за 7 дней до определения размера купона, — то такие флоатеры несут в себе более высокие риски. Потому что именно в этот в день ключевая ставка может поменяться. Поэтому вот такие флоатеры решили не продавать «неквалам», даже если они положительно сдали тест у брокера.
При разборе ситуации мы выяснили, что ряд брокеров и раньше уже «защищали» «неквалов» от флоатеров на «ключ», а другие, наоборот, дают своим клиентам возможность торговать такими бумагами. По факту, на основе проведенных нами выборочных экспериментальных покупок у различных брокеров, мы установили, что «неквалы» по-прежнему точно могут без препятствий покупать флоатеры на RUONIA, а доступность бумаг на ключевую ставку приходится проверять руками.
«РБК Инвестиции» обсудили с экспертами, как частичные ограничения повлияют на рынок, какие облигации сейчас привлекательны для инвесторов и сделали подборку из бумаг с купоном на RUONIA + премия, которые точно доступны «неквалам»
Флоатеры топ-10 корпоративных бондов для неквалифицированных инвесторов
@selfinvestor