КРИЗИС НА РЫНКЕ ТРУДА — КАК ЕГО ОТЫГРАТЬ! На следующей неделе, в среду, стартуют торги акциями HeadHunter. Разбираемся, интересны ли акции компании после переезда.
На фоне рекордно низкой безработицы и в целом острой нехватки кадров на рынке труда, о чем постоянно говорит ЦБ, компания неплохо улучшила свои результаты. Еще в 2022 году выручка составляла 18,1 млрд рублей, а по итогам последних четырех кварталов уже 35,3 млрд рублей. Темпы роста год к году на основе LTM выручки 60%.
При этом
рентабельность у HH не упала, так что рекордная выручка транслировалась в рекордную EBITDA. По EV/EBITDA бизнес оценивается в 8x.
Чистая прибыль тоже может оказаться рекордной, но пока она под давлением из-за того, что компания хранит почти весь свой кеш в валюте. В то же время если рубль к концу года ослабнет, то этот бумажный убыток уйдет.
CAPEX’а у HH практически нет, с начала текущего года налоговая ставка равна 0% как для IT-компании,
а с 2025 года — 5%. Это положительно скажется на денежных потоках. Кстати,
соотношение капитализации к FCF может достигнуть 8x по итогам 2024 года — весьма неплохо для IT-компании.
Вишенка на торте К концу этого года «кубышка» может достигнуть 40 млрд рублей, долга нет, интересных M&A сделок не предвидится, про CAPEX мы уже писали. На этом фоне компания готова поделиться с акционерами дивидендами.
Выплата после начала торгов может превысить 800 рублей на акцию или более 20% дивдоходности. В дальнейшем эмитент готов вернуться к выплате дивидендов на уровне 75% от чистой прибыли.
По итогам 2025 года это может быть больше 500 рублей на акцию. Мнение 2Stocks Куда ни посмотри, у HH одни плюсы, а если после открытия котировки немного просядут после навеса, то это можно считать подарком.
@twostocks