ГЛАВНЫЙ ВОПРОС ДНЯ — КАК ОТЫГРАТЬ РОСТ ЦЕН НА ЗОЛОТОВчера ФРС США перешла к циклу понижения ставок, что обычно позитивно сказывается на золоте, так как падает доходность американских гособлигаций (фактически основной конкурент золота в мире финансов) и снижается доллар (см. график индекса доллара DXY). К тому же в золоте сейчас сильный покупатель — мировые ЦБ, особенно китайский. Они стремятся диверсифицировать свои резервы, скупая драгметалл, и вряд ли этот процесс вскоре завершится.
К сожалению, на российском рынке отыграть рост золота не так уж и просто. По сути, у нас есть две компании для этого: ЮГК и «Полюс». Но в первую после того, как там начали выводить деньги займами через дебиторскую задолженность, лучше не соваться. К тому же у компании есть проблемы с Ростехнадзором, который ограничил добычу.
Так что остается только «Полюс». Стоит отметить, что компания имеет самую маленькую себестоимость добычи в мире, а учитывая цены на золото в рублях, в этом году должна показать рекордную EBITDA. Но инвесторов смущает две вещи: странный «buyback» прошлого года, из-за чего существенно вырос чистый долг, и отказ от выплаты дивидендов.
В то же время «Полюс» имеет хороший свободный денежный поток, поэтому еще год, и долг вернется в норму. Если заложить, что компания в перспективе вернется к выплате дивидендов, то ее акции могут стать неплохой ставкой на золото.
@twostocks