[$$poster]

На Мосбирже явно какая-то чертовщина. Может это ЛВЗ «Кристалл» подвез демонстрационные образцы перед IPO Как думаете, коллеги

@twostocks

[$$poster]

«Диасофт». Слито!

С утра закрыли «Диасофт» по 6450 рублей, когда поняли, что второй планки не случилось. Для сравнения, цена IPO — 4500 рублей. На этом размещении мы заработали 43%. С учетом того, что для нашего небольшого публичного портфеля аллокация была относительно высокая, то вышло очень даже хорошо.

Принимая во внимание то, как проходили другие IPO, снова рассмотрим акции к покупке, если котировки уйдут ниже цены размещения.

Кстати, наш портфель уверенно перешагнул отметку в 50% прибыли. Не забываем, что мы пережили 24 февраля 2022 года, что негативно отразилось на результате.

Цель — удвоение до конца года, чтобы за три года его существования выйти на 30% годовых.

Как думаете, сможем

Наш портфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks

[$$poster]

СРОЧНО ПРОДАЙТЕ «СБЕР»

На эфире онлайн-клуба 2Stocks, который прошел 10 февраля, Элвис Марламов покусился на святое — на «Сбер». И это на фоне того, что котировки обновили прошлогодний максимум!

А если серьезно, то вот несколько тезисов от Элвиса, почему от акций «Сбера» стоит избавиться

Прибыль за январь в рублях выросла, но за два года это рост всего лишь на 15% — проигрывает инфляции, которая за это время выросла на 20%!

Еще не подействовало эхо высоких ставок. Когда заканчиваются старые депозиты, вкладчики размещают их уже по высоким ставкам, что бьёт по маржинальности.

Кредитование начало замедляться — еще один фактор в копилку снижения темпов роста прибыли.

Сейчас ROE (рентабельность капитала) составляет 25%, но среднегодовой показатель за 10 лет — 17%. При ставке 16% относительно исторического ROE выглядит слабо.

С одной стороны, P/E 4,3x — недорого. С другой, отрицательные темпы роста в реальном выражении делают инвестиции в «Сбер» неинтересными. По крайней мере для «Аленки Капитал», которая сейчас сфокусирована на растущих компаниях.

Если не «Сбер», тогда встает вопрос — что покупать!

ЭЛВИС ОТВЕТИЛ И НА НЕГО. СТРАТЕГИЯ АЛЕНКИ НА 2024 ГОД

PS. После оплаты вам будет доступна видеозапись вебинара, а также презентация Элвиса на 78 слайдов.

@twostocks

[$$poster]

2Stocks-радар: 15 февраля

Годовая инфляция, по данным Росстата, в январе 2024 года немного ускорилась - до 7,44% (аналитики ожидали замедление до 7,3%) с 7,42% на конец декабря 2023 года.

Рубль торгуется вблизи фундаментально обоснованных уровней — Райффайзенбанк.

Доходность госдолга США растёт на фоне изменившихся ожиданий по ставке ФРС. Это негативный фактор для цен на золото и, в целом, для товарного рынка.

Сегодня последний торговый день, когда частные инвесторы смогут совершать с бумагами TCS Group сделки в режиме T+1. С 17 по 19 февраля торговать расписками смогут только профучастники.

@twostocks

[$$poster]

Пьем корейскую водку и оцениваем ЛВЗ «Кристалл» перед IPO

Этот пост мы написали совместно с нашим единомышленником Игорем Шимко @igor_shimko. В ходе его подготовки Игорь даже раздобыл и продегустировал корейскую водку соджу. Почему корейскую Потому что ее российский аналог продвигает алкогольная группа «Кристалл», владеющая калужским одноименным заводом.

АГК в эти дни собирает заявки в рамках IPO на Мосбирже. Они принимаются до 22 февраля, а 26-го ожидается старт торгов под тикером KLVZ. Размещение нужно для роста компании.

Про IPO

Хотят собрать 1 млрд рублей. Уже известна цена акции — диапазон 8-9,5 рублей. Это предполагает оценку компании в 7,4-8,6 млрд рублей.

Продадут акции допэмиссии от 105 до 125 млн бумаг. Сейчас есть 800 млн акций. В свободном обращении (free-float) будет от 12 до 14%.

Про планы

Торгуют в 45 регионах России, но хотят торговать по всей стране.

Сash-in 100% от IPO. Спрос в 5 раз выше производства.

Хотят чистую прибыль около 2,5 млрд рублей в 2026 году за счет доли новых продуктов и выхода на 19% прибыльности.

Запустят еще 3 производственные линии (сейчас их 5).

В этом году и производство, и выручка выросли примерно на 75% к прошлому году.

Про дивиденды

С 2025 года хотят платить 50-80% чистой прибыли. То есть первый дивиденд, как ожидается, будет выплачен по итогам 2024 года.

Что может напрячь инвестора

В ходе Дня инвестора, который прошел на Мосбирже на прошлой неделе, нас напрягла только одна вещь. Ее можно увидеть на первом слайде. Фактически компания делает основную ставку на ЛВИ — ликеро-водочные изделия. По результатам 2026 года ЛВЗ «Кристалл» планирует занять 18% этого рынка, что довольно много. Но если с водкой все просто (спрос на нее вечен), то сегмент ЛВИ устроен гораздо сложнее. В нем многое зависит от моды, трендов и меняющихся предпочтений потребителей. Сможет ли компания их улавливать и каждый раз попадать в нерв аудитории Возможно, да, но многое будет зависеть от профессионализма команды, которая развивает этот бизнес.   

@twostocks

[$$poster]

CarMoney: пора хоронить идею

Котировки болтаются плюс-минуc на одном и том же уровне с начала декабря, а динамика с начала торгов указывает на долгосрочный нисходящий тренд. Идею пора хоронить или рынок просто ничего не замечает

Клиентская база (число уникальных клиентов) выросла на 62% год к году — до 89 тыс. человек. Но это мелочь по сравнению с грандиозными планами CarMoney — довести клиентскую базу до 1 млн в 2026 году!

Рост клиентской базы — это хорошо, но рынку нужен рост портфеля займов! А вот с этим дела пока обстоят не очень — рост всего на 10,1% год к году, до 4,87 млрд рублей.

Таким образом, сейчас основная задача компании — превратить количество в качество.

Финансовый отчет будет представлен в апреле, но уже сейчас можно прогнозировать чистую прибыль на уровне 0,5 млрд рублей, что соответствует P/E 10x — недешево. Неудивительно, что инвесторы пока обходят CarMoney стороной.

Однако в планах компании нарастить прибыль до 2 млрд рублей к 2026 году. Если менеджменту удастся их реализовать, то через три года P/E будет равен 2x, что сделает компанию одной из самых дешевых в секторе — это основной инвестиционный тезис.

Покупали акции в наш портфель в декабре. Пока позиция приносит 5% прибыли. Планируем держать ее минимум полгода, чтобы посмотреть, насколько реалистичны планы менеджмента.

Наш портфель 2Stocks в «Пульсе»

$CARM

@twostocks

[$$poster]

2Stocks

Пьем корейскую водку и оцениваем ЛВЗ «Кристалл» перед IPO  Этот пост мы написали совместно с нашим единомышленником Игорем Шимко @igor_shimko. В ходе его подготовки Игорь даже раздобыл и продегустировал корейскую водку соджу. Почему корейскую Потому что…
https://t.me/twostocks/4690

Калужский ЛВЗ «Кристалл» подписал книгу заявок на IPO. Никого не смутили планы занять 18% на рынке ЛВИ, о которых мы писали ранее. Но почему бы и нет Значит инвесторы верят менеджменту. Плюс в экономике сейчас очень много голодных денег.

@twostocks

[$$poster]

На американском фондовом рынке торгуется более 6500 акций, а дивидендный сезон идет круглый год. Как частному инвестору уследить за всеми компаниями и не пропустить информацию по дивидендам

Поможет канал Дивиденды онлайн World, там вы найдете:

Обзоры дивидендных компаний;
Дивидендный портфель;
Рекомендации совета директоров;
Прогнозы по дивидендам;
Динамику дивидендной доходности за несколько лет.

Канал: https://t.me/divonline_world

[$$poster]

2Stocks-радар: 16 февраля

Аналитики ждут первой за восемь месяцев паузы в цикле повышения ключевой ставки.

Котировки «Сбера» восстановились до уровней января 2022 года. Но по прогнозам аналитиков, к рекордным значениям 2021 года они в ближайшие 12 месяцев не вернутся.

«Яндекс» увеличивает выручку, снижая прибыль, а в четвертом квартале компания оказалась убыточной. Отрицательный результат объясняется обесценением нематериальных активов, вызванным, по мнению аналитиков, подготовкой к разделению компании.

Розничные инвесторы заявились на IPO. Почему частные инвесторы верят в калужский ЛВЗ «Кристалл», а институциональные — не очень. Но книга заявок по ходу все равно соберется.

@twostocks

[$$poster]

Ключевая ставка сохранена на уровне 16%, но сигнал такой себе:

«Судить об устойчивости складывающихся дезинфляционных тенденций преждевременно. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика закрепит процесс дезинфляции в экономике. Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике».

До заседания аналитики как раз ломали голову над тем, как долго продлится этот «продолжительный период». Ну что ж, интрига сохранена...

@twostocks

[$$poster]

Ключевая ставка сохранена на уровне 16%, но сигнал такой себе:

«Судить об устойчивости складывающихся дезинфляционных тенденций преждевременно. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика закрепит процесс дезинфляции в экономике. Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике».

До заседания аналитики как раз ломали голову над тем, как долго продлится этот «продолжительный период». Ну что ж, интрига сохранена...

@twostocks

[$$poster]

Когда уже наконец понизят ключевую ставку

ЦБ ожидаемо прервал восьмимесячную серию по повышению ключевой ставки и оставил ее без изменения на уровне 16%.

Вместе с пресс-релизом по ключевой ставке был опубликован среднесрочный прогноз, который предполагает, что средняя ключевая ставка по итогам 2024 года составит 13,5-15,5%. Ранее ЦБ давал более низкий диапазон — 12,5-14,5%.

Но предыдущий прогноз был выпущен еще в октябре прошлого года — до декабрьского повышения. Поэтому это было ожидаемо.

Негативно для рубля — ЦБ снизил прогноз про профициту счета текущих операций на 2024 год с $75 млрд до $42 млрд.

Главный вопрос — когда уже ЦБ начнет снижать ставку

Ответ — скорее всего, не раньше конца II квартала — заседание 26 июля или 5 августа. Пока ориентируемся, что на конец года ключевая ставка будет 13%.

Интересное с пресс-конференции:

Базовый прогноз ЦБ РФ не предполагает рецессии.

Во II квартале 2024 года рынок нефти может перейти к профициту из-за увеличения поставок со стороны стран, не входящих в ОПЕК+.

ЦБ не видит весомых оснований для продления обязательной продажи валютной выручки экспортерами.

Глава ЦБ еще раз повторила, что первое снижение ставки может произойти во втором полугодии.

@twostocks

[$$poster]

Когда уже закончится боковик на Мосбирже!

Несмотря на то, что пятничное падение рынка практически стерло все достижения недели, индекс Мосбиржи торгуется вблизи верхней границы своего боковика и сохраняет среднесрочный восходящий тренд.

Шансы на выход вверх весьма велики.

@twostocks

[$$poster]

ЦБ жестит с ДКП: что делать инвестору

В ходе пятничного заседания по денежно-кредитной политике (ДКП) обсуждался не только вариант с сохранением ставки на уровне 16%, но и с ее повышением. Более того, глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции дала четкий сигнал, что снижение ставки начнется не ранее II половины 2024 года. По нашей просьбе сооснователь аналитической команды NZT Rusfond Игорь Шимко накидал пару мыслей о том, что делать инвестору.

Сейчас стоит присмотреться к акциям российских компаний, которые фактически впитывают в себя инфляцию. Или, иначе говоря, выигрывают от увеличения денежной массы (агрегат M2). Это Сбербанк и другие банки, например, «Тинькофф», это даже страховая компания «Ренессанс Страхование», которая тоже завязана на увеличение M2. Отчасти это ретейлеры, но они больше завязаны на другой драйвер роста — редомициляцию.

Также можно обратить внимание на облигации, которые заточены на работу с частными инвесторами. Особенно хорошо это видно на примере свежих выпусков застройщика «Самолет», которые предлагают ежемесячный купон. Трехлетние бумаги дают возможность гибкого управления портфелем. Условно, если в какой-то момент произойдет снижение ставок в экономике, у вас будет запас из кеша для того, чтобы докупить интересных бумаг. В конце концов можно просто получать купоны, чтобы потом инвестировать в акции, пополнять облигационную кубышку или тратить.

Учитывая все расклады в экономике и на рынке, можно смело держать в облигациях 20-25% портфеля. Это не будет портить доходность, а, наоборот, даст больше спокойствия и возможностей для маневра при любых движениях рынка.

С учетом различных факторов можно прийти к выводу о том, что «окно», когда можно заскочить в облигации с высокими доходностями к погашению, будет открыто еще месяц-два. Но чем ближе к середине года, тем будет меньше таких возможностей. Сейчас просто идеальное время. 

Хотите, чтобы мы сделали эфир в онлайн-клубе 2Stocks о том, какие облигации выбрать в текущих условиях

Накидайте огоньков , если да!

@twostocks

[$$poster]

2Stocks-радар: 19 февраля

Polymetal International объявил о том, что заключил соглашение о продаже российского бизнеса компании исходя из оценки $3,69 млрд. Это дороже, чем ранее прогнозировали многие аналитики. Например, в инвесткомпании «Айгенис» предполагали, что оценка бизнеса составит $3,2 млрд.

Forbes пишет, что держателям «Яндекса» в Euroclear будет предложен выкуп. Для держателей через НРД будут ещё опции — скорее всего, обмен.

Расходы бюджета в феврале резко ускорились. Минфин повторяет практику прошлого года, авансируя госзаказ.

Позитивную динамику демонстрируют компании российского IT-сектора, показатели которых растут на фоне замещения предложений иностранных игроков и беспрецедентной господдержки сектора.

@twostocks