«Яндекс» — самая дешевая IT-компания с апсайдом в десятки %«Яндекс»
прогнозирует рост выручки по итогам 2024-го в пределах 38–40% год к году. Скорректированный показатель EBITDA за 2024 год ожидается в пределах 170–175 млрд рублей. Компания продолжает расти высокими темпами, несмотря на свой размер, при этом повышая маржинальность.
Прогноз менеджмента даем нам следующие форвардные показатели по итогам 2024 года: EV/EBITDA 9х, P/S 1,4х. По P/S компания оценена очень дешево относительно исторических средних значений (больше 5x), учитывая темпы роста выручки год к году. Конечно, кто-то скажет, что такую стоимость создавали иностранные инвесторы, когда «Яндекс» торговался на NASDAQ, но даже возврат к 2x дает приличный апсайд.
К тому же это не какой-то убыточный стартап, а фактически монополист в поиске, такси и доставке еды.
По EV/EBITDA компания вообще самая дешевая в IT-секторе. Также «Яндекс» решил начать платить дивиденды. Дивдоходность скромная (2,07%), но для компании роста дивиденды обычно редкость. Хотя по этому поводу есть разные мнения, например, некоторые считают, что вкладывать в развитие быстрорастущего бизнеса перспективнее, чем платить дивиденды.
Что за допэмиссия! Допка в IT-компаниях — не редкость. Используется для мотивации сотрудников и менеджмента. В «Яндексе» она была всегда, но почему-то раньше на это не обращали внимание.
Все уже купили. Еще один фактор, который многих смущает,
— популярность бумаги. Но практика показывает, что чем популярнее бумага, тем лучше она растет. «Сбер»
— самый популярный эмитент в России, но это не мешает ему расти и чувствовать себя лучше рынка в последние полгода.
Мнение 2StocksСудя по объемам торгов и того, что котировкам не дают подняться, навес все еще сохраняется, но думаем, что он закончится в течение следующей недели. Пока не видим причин не держать «Яндекс» с такими вводными.
Апсайд в районе 30-50% на горизонте года.
«Яндекс — одна из крупнейших позиций нашего портфеля@twostocks