[$$poster]

ЮАНЕВОЕ БЕЗУМИЕ МОЖЕТ ПРОДЛИТЬСЯ ДО 20 СЕНТЯБРЯ!

Помните, мы писали с чем мог быть связан резкий скачок биржевого юаня к рублю 4 сентября. Тогда по итогам сессии курс CNYRUB выроc на 4,73%, до 12,69 рубля, а на пике внутри дня рост достигал 6,5%.

Мы указывали, что какие-то крупные игроки выводили валюту с Мосбиржи, создавая таким образом ее острый дефицит. Он транслировался в ставку RUSFAR, которая в моменте достигала нескольких сот процентов (безумие), а также в собственно котировки юаня.

Агентство Reuters через пару дней написало о том, что эта аномалия была связана с кассовым разрывом у российских экспортеров. Они набрали кредитов у российских банков в юанях под будущие платежи, а поступление к ним выручки зависло из-за сложных платежных цепочек — и отдавать экспортерам было нечего. Чтобы компенсировать потери банки пытались привлечь юани на денежном рынке, в результате ставки «улетели в космос».

Вчера появилась еще одна версия — еще более интересная

Стратег по валютному рынку и процентным ставкам Альфа-банка Никита Еуров в еженедельном обзоре «FX & interest rates weekly» допустил, что одной из причин возникшего дефицита юаней стало их накопление компанией «Роснефть» и вывод за контур ММВБ-НРД под предстоящую оферту по облигациям. Речь про выпуск объемом 15 млрд юаней, дата оферты — 20 сентября. Еуров также отмечает, что волатильность в юане может сохраниться вплоть до этой даты.

PS. И да — спред между фьючерсом на юань с экспирацией в сентябре и спотовым курсом все еще не схлопнулся, на чем можно заработать. Если по итогам вчерашней сессии пара CNYRUB стоила 12,6465 рублей, то фьючерс — 12,564 (соответствует курсу 12,56 рублей). Экспирация фьючерсных контрактов проходит по цене спота, следовательно, в экспирацию (19 сентября) эти значения сойдутся.

@twostocks

2Stocks - Telegram
БЕЗУМИЕ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ — ЧТО ЭТО БЫЛО!

По итогам валютной сессии пара юань/рубль выросла на 4,73%, до 12,69 рубля. В моменте рост составлял почти 6,5% к закрытию предыдущего дня. Дневной максимум — 12,9 рубля. Таких уровней торговцы валютой КНР на…

[$$poster]

2Stocks-радар: 10 сентября

На горизонте нескольких месяцев восстановление российского рынка акций может продолжиться, считают эксперты.

Прогноз превращения шторма в ураган у побережья Мексиканского залива США поддерживает цены на нефть.

Как стало известно “Ъ”, цена сделки по приобретению Совкомбанком Хоум-банка вновь пересмотрена в пользу покупателя. Это уже третье снижение, не говоря об изменении иных условий сделки.

Акции «Северстали» откроются гэпом вниз из-за дивидендной отсечки. Все дивиденды российских компаний в специальном календаре 2Stocks.

@twostocks

[$$poster]

Бизнес «Сбера» тормозит — пора ли переложиться из его акций в депозит!

Недавно журналисты спросили у Германа Грефа, что лучше — акции Сбербанка или депозит в нем За январь-август «Сбер» нарастил чистую прибыль на 5,4%, до 1,05 трлн рублей. Кажется, что темпы роста замедляются. Параллельно изо всех утюгов доносится, что «Сбер» — не растущая компания. В связи с этим мы подумали «а ведь действительно, может лучше вклад»

Чистая прибыль в августе 2024-го составила 142,7 млрд рублей. В прошлом году с сентября до конца года было снижение темпов роста из-за наращивания резервов на фоне роста ключевой ставки и девальвации. В сентябре-октябре чистая прибыль колебалась около 130 млрд рублей, в ноябре-декабре — 115 млрд рублей. 

В этом году этого эффекта не будет — позитивно. Так что рост чистой прибыли в районе 8-10% год к году и дивиденды в районе 36 рублей по итогам 2024-го остаются базовым сценарием. По текущим ценам дивдоходность составляет 13,8% — все еще интересное вложение, если закладывать снижение ставки в следующем году хотя бы до 14%. Также надо отметить, что прибыль «Сбера» растет даже в условиях высокой ставки. Если она начнет снижаться, то этот рост ускорится.

@twostocks

[$$poster]

Нефть ниже $70 — российскому нефтегазу настал конец

Средняя цена нефти марки Urals в августе составила 6254 руб. — это на 11,3% ниже, чем годом ранее. За 8 месяцев средняя цена «рублебочки» 6312 руб. — это все еще выше, чем по итогам прошлого года, когда нефть стоила 5452 руб.

Но уже становится понятно, что второе полугодие для нефтяников относительно первого уже будет не таким хорошим, как в прошлом году, а значит и результаты год к году будут хуже.

Негатива добавляет и то, что нефть в долларах продолжает снижаться — «рублебочка» уже опустилась ниже 6000 руб. Так что вся надежда только на то, что вместе с падением нефти начнет слабеть и рубль.

Кстати, налоговая система устроена так, что при расчете «рублебочки» важнее слабый рубль, чем высокая нефть. Это обусловлено налогами, которые считаются исходя из долларовой цены нефти.

@twostocks

[$$poster]

РАЗДАЮ АКЦИИ СЕГЕЖИ ЗА ПОДПИСКУ

В начале лета админ этого канала поспорил с подписчиками, что сможет сделать Х2 к депозиту на акциях за 3 месяца.

Коррекция оказалась слишком жесткой: он не удвоил депозит и сделал лишь +25%

По условиям спора, в случае проигрыша, админ должен был раздать 1000 акций SGZH всем подписавшимся по ссылке.
Уговор есть уговор!

Подписывайтесь за подарком
https://t.me/+OtoOUwnOxw43YzBi

[$$poster]

2Stocks-радар: 11 сентября

Индекс Мосбиржи вновь снизился после попытки отскока.

Минэнерго США ожидает, что цена Brent к концу сентября вернется на уровень выше $80 за баррель на фоне уменьшения мировых запасов нефти. ОПЕК снижает прогноз спроса из-за падения потребления в Китае — крупнейшем в мире импортере сырой нефти.

Президент новым указом вывел из-под обособления некоторые ценные бумаги, которые россияне покупали у недружественных инвесторов за границей и переводили во внутренний контур. Если раньше отсечка для попадания в обособленный учет была установлена 1 марта 2022 года, то сейчас ее сдвинули на 3 марта 2023-го. Это касается только замещающих и еврооблигаций. По акциям, паям и ОФЗ действует прежняя дата отсечки — 1 марта 2022-го.

«Сбер» поднял максимальную ставку по вкладам до 20% в преддверии заседания ЦБ по ставке. Ранее это сделал и ВТБ.

@twostocks

[$$poster]

НРД проиграл иск в Европе по оспариванию наложенных на него санкций. Статус-кво для простого частного инвестора не меняется — все заморожено. Для группы Мосбиржи ситуация усложняется, вероятно, она пойдет по пути обжалования в вышестоящей инстанции. 

Из позитивного — из тех мер, что принимают российские финансовые власти, реальную пользу принесли указы президента №665 (выплата зависших купонов и дивидендов по замороженным бумагам) и №844 (обмен заблокированными активами).

@twostocks

[$$poster]

CarMoney выкупают по оферте — что это значит

Слухи о коллаборации с крупными банками ходили давно. У банков скопилась приличная база клиентов, которым они по тем или иным причинам отказывали в выдаче займов. Но что проблема для банков — не проблема для микрофинансовых организаций.

ПСБ пошел дальше, вместо передачи базы клиентов за процент решил углубить партнерство и по сути стать ключевым акционером CarMoney. Для этого банк объявил оферту по выкупу 440,9 млн акций (до 20% всех бумаг в обращении) с максимальной ценой 2,5 рублей. Таким образом, банк планирует довести свою долю до 25% на начальном этапе.

Затем доля будет увеличена путем допэмиссии в пользу ПСБ, но ее размер пока не определен. Деньги пойдут на развитие компании.

Мы буквально месяц не досидели до оферты. Продали акции CarMoney в начале августа, когда было важно перестраховаться и ограничить убытки, т.к. на тот момент пределов падения индекса Мосбиржи не просматривалось. Не то чтобы это пост сожаления. Но что поделать, да и такие выкупы практически невозможно предсказать...

@twostocks

2Stocks - Telegram
Шок: сокращаем портфель до двух акций

Рынок продолжает находиться в депрессивном состоянии, что неудивительно в отсутствии фундаментальных драйверов и текущего новостного фона.

Тем не менее, надо отметить, что, несмотря на обновление локального минимума…

[$$poster]

Т-Банк выжмет все соки из Росбанка — рынок это оценит, но не сразу

Росбанк станет филиалом Т-Банка. Интересно, что котировки Росбанка вообще никак не реагируют на это событие. Вероятно, из-за того что по его акциям уже объявлена оферта миноритариям. В ее рамках бумаги будут выкуплены по 129,4 рублей за штуку, что адекватно, т.к. соответствует той цене, по которой актив был оценен в рамках сделки по объединению двух финансовых групп.

А вот акции «ТКС Холдинга» стоят ровно столько, сколько и пару лет назад. Хотя чистая прибыль продолжает бить рекорды. Дело в том, что ROE после объединения скатится в район 20% против текущих 30%+. Ниже этот показатель был только в кризисные моменты 2015 и 2022 годов.

Но весь этот негатив уже учтен в цене. А главное — купить акции хорошей компании, когда дела у нее идут не очень. Мы ожидаем, что когда объединенный банк начнет восстанавливать рентабельность, рынок обязательно это переоценит, но это перспектива следующего года, не раньше. Держим TCSG на 3,17% нашего публичного портфеля.

Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks

[$$poster]

2Stocks-радар: 12 сентября

Рынок акций на вечерней сессии ускорил падение после выхода данных по инфляции. Они показали, что ослабление инфляции не стало пока тенденцией.

Горячая базовая инфляция может подтолкнуть Банк России к повышению ключевой ставки до 20% с 18% в эту пятницу, считают в Bloomberg.

Банки повышают ставки по вкладам накануне заседания ЦБ. Пик ставок эксперты ожидают к Новому году.

Россия может сократить экспорт некоторых видов стратегического сырья — урана, титана и никеля.

@twostocks

[$$poster]

Инфляция охладила бычий настрой рынка — увидим ли мы завтра 20%

Российскому рынку оказалось достаточно негативных данных по инфляции, чтобы опять начать скатываться вниз. По итогам недели с 3 по 9 сентября инфляция составила 0,09% после дефляции неделей ранее на уровне 0,02%. Накопленная инфляция с начала года 5,35%, а годовая по итогам августа 9,05%.

Уже становится очевидно, что с такими показателями таргет ЦБ по инфляции на конец года — 6,5-7,5% — будет превышен

Основная проблема — рост инфляции услуг на фоне низкой безработицы. И тут ЦБ откровенно бессилен. Продолжается отток людских ресурсов, спрос на рабочую силу не падает, из-за чего темпы роста зарплат не замедляются.

Стоит еще раз напомнить о том, что 18-я ставка, по сути, заградительная, но вот компаниям, которые брали кредиты с плавающей ставкой или занимали пару лет назад, приходится тяжко, даже если долговая нагрузка умеренная. Вряд ли еще год назад при реализации проектов кто-то закладывал, что ключевая ставка может достигнуть невероятных 20%. А кредиты, естественно, выдают еще под более высокую ставку.

Еще одним повышением ставки ЦБ создает риск того, что многие компании не выдержат возросших процентных платежей, а это и банкротства, и дефолты по кредитам

Причем это касается компаний, которые совсем недавно считались относительно надежными заемщиками.

Стоит отметить, что потребительская и экономическая активность идет на спад. Сложив с тем, что написано выше по поводу возможностей влиять на инфляцию методами ДКП, мы получаем, что если перегнуть с повышением ставки, то можно свалиться в стагфляцию. Не думаем, что цель ЦБ состоит именно в этом.

Так что все же логично оставить ставку без изменений на завтрашнем заседании, что немного поддержит рынок. А вот разговоры о понижении могут начаться только в следующем году.

@twostocks

[$$poster]

2Stocks-радар: 13 сентября

После публикации свежих данных по инфляции за август и начало сентября ряд экспертов пересмотрели свои прогнозы в сторону повышения ставки до 19-20%.

Цены на золото взлетели до исторического максимума. Скорее всего, это связано с огромным госдолгом США, который всё дороже обслуживать, и одновременно с большим дефицитом бюджета, достигающим 6% ВВП. Эти факторы вместе с ожидаемым повышением ставок заставляют мировые центробанки хеджироваться от потери покупательной способности доллара.

Минэкономразвития в базовом сценарии нового макропрогноза ожидает более высокие цены на российский газ для Китая.

Крупный бизнес ожидает позитивных финансовых результатов по итогам года. При этом компании уже не рассчитывают на такую же крупную прибыль, как год назад.

@twostocks

[$$poster]

ЦБ продолжает выжигать напалмом инфляцию рынок

ЦБ повысил ставку всего на 1% — до 19%, сославшись на то, что инфляция остается высокая и, скорее всего, превысит июльский прогнозный диапазон.

С одной стороны, решение кажется странным. Непонятно, как повышение всего на 1% как-то изменит ситуацию. Все же, когда повышают с 6% до 7% — это одно, и разница между 18% и 19% кажется уже не такой большой. С другой стороны — таким образом, ЦБ продолжает держать рынки в напряжении, не давая однозначно полагать, что пик по ставке пройден, и допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании.

Комментарий о том, что на среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции существенно смещен в сторону проинфляционных подтверждает наше предположение, что первого снижения раньше конца I квартала следующего года ждать не стоит.

А это еще полгода с высокой ставкой!

Это негатив для всего рынка! Просто какие-то компании, у которых небольшая долговая нагрузка, реагируют на него слабее, а те, у кого значительная — сильнее.

В нашем портфеле нет компаний, которые бы сильно пострадали от ставки, но выгнать инвесторов из депозитов и фондов ликвидности стало еще труднее. Так как найти истории с потенциалом роста даже 30% сейчас не очень просто, а далеко не каждый готов рисковать за лишние 10%.

Поэтому какая бы хорошая компания у вас в портфеле ни была, то, скорее всего, она будет либо лучше рынка (меньше падать или боковик), но сильных драйверов для роста пока нет.

Публичный портфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks

[$$poster]

Прекрасное от ЦБ, коллеги: на рынок акций давили несколько факторов, фактор продаж бумаг из внешнего контура оказывал незначительное влияние.

А зачем же вы тогда закрыли статистику по нетто-сделкам нерезидентов

@twostocks

[$$poster]

2Stocks

Globaltrans — тот случай, когда не стыдно вовремя включить заднюю   Globaltrans — наверное, одна из самых неудачных наших инвестиций, благо, что доля была небольшая. Закрыли месяц назад   Предыстория с дивидендами  Компания имеет огромное количество кеша…
https://t.me/twostocks/5230

Слухи подтвердились — Globaltrans уходит с Мосбиржи

Ранее, когда появились слухи о делистинге Globaltrans, мы отмечали, что причина может крыться в том, что мажоритарный акционер, имея гражданство Казахстана, не захочет оставлять листинг на Мосбирже, которая попала под блокирующие санкции США, а тем более платить дивиденды через ее структуры (НРД).

Сегодня появилось подтверждение этим слухам: Globaltrans собирается получить листинг в Астане и уйти с Мосбиржи и СПБ биржи.

Миноритариям предложат выкуп по 520 рублей. Пока непонятно, можно ли будет перенести позицию в Казахстан, как это было с Polymetal — там такая возможность была.

В котировках тем временем веселье — в моменте они подскочили почти на 5%, до 520 рублей за бумагу. Это при том, что решение о выкупе у миноров еще не одобрено. Его рассмотрит собрание акционеров, которое запланировано на 30 сентября.

UPD. Российские инвесторы, чьи GDR обращаются на MOEX и SPBE, после делистинга не смогут перевести их на AIX из-за санкционных ограничений.

@twostocks

2Stocks - Telegram
GLOBALTRANS ЖДЕТ ДЕЛИСТИНГ!

Globaltrans — самая минусующая позиция в портфеле 2Stocks. Уже теряем 16%! Что происходит!

СЛУХИ!

По чатам и форумам поползла информация, что вместо дивидендов инвесторы могут получить делистинг. После Polymetal, хотя там…